“一带(dài)一路”对冲欧美(měi)拖累无疑是(shì)2023年出(chū)口最(zuì)大的(de)看点。即使考虑去(qù)年的低基数，4月的出口增(zēng)速也不赖，与韩国、越(yuè)南(nán)等邻国形(xíng)成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带一路”国家成为(wèi)主(zhǔ)角(jiǎo)，欧美发达经(jīng)济体(tǐ)整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一(yī)路”国(guó)家在中国出(chū)口的(de)份额约为36.0％超过美(měi)欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一带一路”出口增速保持在6％以(yǐ)上(shàng)，那么在增量上就可能对冲美欧(ōu)日出口的(de)下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月份的数据再次验证，当前观(guān)察的中国的出口(kǒu)“不看(kàn)港口，不(bù)看韩、越”。港(gǎng)口数(shù)据和韩(hán)国、越(yuè)南出(chū)口通胀作为传(chuán)统观察中国出口(kǒu)增速的重要指(zhǐ)标，但(dàn)随着中国(guó)出(chū)口结构向“一带一(yī)路”国家转移，其对中国(guó)出口(kǒu)的指示作(zuò)用逐渐下降(jiàng)。一方(fāng)面，由于(yú)多(duō)数“一带(dài)一路”国家偏向内陆(lù)，汽车(chē)、火车等陆路运输(shū)占比和(hé)增速快速上升，导致港口(kǒu)数据(jù)与实际出口增速持续偏离，另一(yī)方面(miàn)，以(yǐ)往韩国、越南出(chū)口(kǒu)增速(sù)与中国出口基本保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两(liǎng)者产生较大(dà)背离。出口结构性变(biàn)化背景下，传(chuán)统观(guān)察框架适用性减弱，信息的噪音和(hé)预(yù)期的波动可能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝(lán)图的(de)突破口(kǒu)仍(réng)在(zài)于“一带一路”国家。除(chú)低基数影(yǐng)响之外，4月对俄出口的高增(zēng)反映“一带一(yī)路”贸易(yì)持(chí)续活跃，沿路经济带仍是(shì)我(wǒ)国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增速(sù)暂(zàn)时回落(luò)，不过整体来看，自(zì)2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的趋(qū)势加速，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结(jié)构继续(xù)延(yán)续“扬(yáng)长(zhǎng)避短”的属性。中(zhōng)国4月(yuè)汽(qì)车及(jí)机电出口金额维持(chí)强势，增速较(jiào)3月进一(yī)步加快部(bù)分(fēn)源(yuán)于去(qù)年低基数原因，不(bù)过对同比的拉动仍明(míng)显好于韩国(guó)，半导体出口跌(diē)幅则相较韩(hán)国更加(jiā)“温和”。从(cóng)散点图看，量价齐升的汽(qì)车出口反映海外车市较高(gāo)景气度与产业链韧性仍可在一段时间内支撑出口，而受全球(qiú)半导(dǎo)体周(zhōu)期影响(xiǎng)，集成电路(lù)4月出口量(liàng)与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标)出口最大的变数：“一带(dài)一路”的(de)空间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美(měi)经(jīng)济衰(shuāi)退的拖(tuō)累，而聚(jù)光灯(dēng)之外(wài)“一带一路”却在稳定(dìng)外贸上(shàng)发挥了越(yuè)来越重要的作用，那么如何去(qù)评估(gū)这一空间有多(duō)大？

　　一(yī)带一(yī)路出口背后存量博弈。在全球经济和贸(mào)易放(fàng)缓的(de)背景下，我国出口的韧(rèn)性可能主要来自于(yú)存(cún)量的(de)竞争——我们(men)认为很有(yǒu)可能是抢占欧美日韩在这些国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一带一路(lù)沿线(xiàn)10国的(de)进口(kǒu)份额上涨了(le)2.5％，同期(qī)欧美(měi)日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守(shǒu)估计(jì)拉动2023年中国出口1个百分(fēn)点(diǎn)。我们选取“一(yī)带一路”沿线65国中，中国出口规模最(zuì)大的(de)10个国家（约(yuē)占中国对“一带一(yī)路”沿(yán)线国家总出口(kǒu)的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年(nián)的进(jìn)口情景来(lái)对(duì)标(biāo)2023年(nián)10国在悲观、中(zhōng)性(xìng)、乐观三种情形下的进口增速情况，同时(shí)参(cān)考2018至(zhì)2022年欧美日(rì)韩(hán)的(de)年(nián)均下跌(diē)份额，假设(shè)2023年10国对美欧日韩(hán)减少的进口份额中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果(guǒ)显示，中(zhōng)性条件下(xià)，“一带一路(lù)”10国(guó)2023年拉(lā)动中国出口增速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国(guó)的70％），大致估(gū)算“一带一路”沿(yán)线(xiàn)65国拉(lā)动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景下(xià)，1个百分点并不少，我国全年出口(kǒu)增速可能略高于0％。对欧(ōu)美日(rì)等发(fā)达经济(jì)体出口(kǒu)增(zēng)速预(yù)测，思(sī)路为在(zài)中国加入世(shì)界贸(mào)易组织后(hòu)、历次全球经济陷入衰退(tuì)或是(shì)经济增速大幅下行（downturn）的(de)时间段中，选出具有参考(kǎo)意义的(de)三年，分别作(zuò)为中(zhōng)性、乐观和悲观情景作(zuò)为(wèi)参考。我(wǒ)们对于2023年的(de)基准假设为美欧(ōu)有可(kě)能(néng)在下(xià)半年陷入(rù)温和衰(shuāi)退(tuì)，我们选择(zé)2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温(wēn)和放缓）分(fēn)别作为悲观、中性和乐观(guān)情景(jǐng)。根据预测，中性假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖(tuō)累我国出口增(zēng)速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设(shè)对其余国(guó)家（在我国出口中约占26％）出(chū)口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数(shù)量增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑价格因素(sù)，使用IMF对(duì)我国2023年(nián)GDP平减指数(shù)同比预(yù)测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国(guó)出口增速(sù)约0.64个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。因此，中性假设下2023年我国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算(suàn)存在低估的(de)风险，主要(yào)来自于两个方(fāng)面：数据口径差(chà)异(yì)和欧美经济体的(de)“韧(rèn)性”。数据方面(miàn)，各国自中国进口的数据和中国向各国出口的数据存在差(chà)异（无论是(shì)绝对量还(hái)是增速），有(yǒu)时这(zhè)一(yī)差异(yì)还较(jiào)大(dà)，一般(bān)而言(yán)中(zhōng)国(guó)出(chū)口端的增(zēng)速会更高，这意(yì)味着(zhe)我(wǒ)们基于(yú)“一带一(yī)路”国(guó)家进口数据的测算是低(dī)估的；外需方面，欧美经(jīng)济陷入(rù)衰退(tuì)的时点存在较大的不(bù)确定性(xìng)，可能在(zài)今年(nián)下半年、也可能(néng)在明年，若后者出现，那(nà)么2023年(nián)发达经济体对于中国(guó)出口的拖(tuō)累可能没有(yǒu)那么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴经济体(tǐ)经济增(zēng)长不及预期(qī)，对外需拉动不(bù)足。疫(yì)情二次冲击风(fēng)险对出口(kǒu)造(zào)成拖累(lèi)。欧美经济韧性超(chāo)预期，对于中国(guó)出口的(de)拖累不足。

未经允许不得转载：深圳市腾众软件科技有限公司 耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标